《9年亏掉千亿，市值蒸发1300亿天天配资网，蔚来还能撑多久？》
凌晨三点，上海安亭的蔚来换电站依然亮着灯。
一辆ES8缓缓驶入，机械臂精准地卸下旧电池，换上充满电的新电池——整个过程不到五分钟。
车主王先生摇下车窗，笑着说：“比充电快多了，但不知道这玩意儿还能撑多久？”
他的担忧并非没有道理。
就在上个月，蔚来公布了最新财报：第一季度净亏损68亿元，相当于每天烧掉近8000万。
自2017年至今，这家曾被资本疯狂追捧的造车新势力，累计亏损已突破1075亿元。
更令人咋舌的是，其市值从巅峰时期的近千亿美元，缩水至如今的80多亿美元，相当于跌掉了近1300亿人民币。
“烧钱之王”的豪赌
“李斌是不是疯了？”一位不愿具名的投资人私下抱怨，“我们投的钱，全砸在换电站和电池上了。”
的确，蔚来的烧钱模式堪称行业异类。
当特斯拉早早放弃换电、转向超充网络时天天配资网，蔚来却逆势押注换电技术，甚至不惜重金布局电池全产业链——从研发、生产到回收，一个环节都不放过。
截至目前，蔚来已在全国建成2400多座换电站，单站成本高达300万元，每年运维费用更是天文数字。
“换电就像建加油站，前期投入巨大，必须靠规模效应回本。”某新能源行业分析师指出，“但问题是，蔚来的车主基数远不如特斯拉，换电站利用率低得可怜。”
全产业链的诱惑与陷阱
与特斯拉的“轻资产”策略不同，蔚来似乎铁了心要学比亚迪，走全产业链路线。
除了换电站，蔚来还斥资数十亿自研芯片、电池技术，甚至跨界做手机。
李斌曾公开表示：“我们要做智能电动汽车时代的‘苹果’。”
但现实很骨感。
2023年，蔚来全年亏损207亿元，平均每卖一辆车亏12万。
相比之下，比亚迪同期净利润超300亿，特斯拉更是狂赚150亿美元。
“蔚来的问题在于，它既想当特斯拉，又想当宁德时代，最后可能什么都做不好。”一位资深汽车媒体人评价道。
钱从哪来？还能烧多久？
尽管亏损惊人，蔚来却始终“不差钱”。
上市前，腾讯、京东等巨头轮番注资；上市后，又先后登陆美股、港股、新加坡市场，融资渠道之广令同行眼红。
去年，中东资本和安徽政府又分别注资约11亿美元和70亿人民币，暂时缓解了现金流危机。
“投资人的耐心是有限的。”某私募基金合伙人坦言，“如果2025年还不能盈利，蔚来的故事恐怕很难讲下去了。”
李斌的最后赌注
面对外界的质疑，李斌依然信心满满。
他在内部信中写道：“换电是未来，政策红利即将到来。”
的确，随着国家对电池回收的监管趋严，蔚来的闭环模式或许能抢占先机。
但风险同样明显——如果换电始终无法普及，这些巨额投入最终可能变成一堆“钢铁坟墓”。
“现在就看政策会不会救场了。”上述投资人叹了口气，“但市场，从来不相信眼泪。”
（完）天天配资网
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